Čínska intervencia na dlhopisovom trhu odhaľuje obavy o finančnú stabilitu

PEKING – Najnovšie snahy Číny zastaviť rast trhu s dlhopismi odhaľujú širšie obavy medzi úradmi o finančnú stabilitu, uviedli analytici.

Pomalý ekonomický rast a prísne kapitálové kontroly sústredili domáce zdroje na čínskom trhu vládnych dlhopisov, jednom z najväčších na svete. Informovala o tom v pondelok agentúra Bloomberg s odvolaním sa na zdroje Regulačné úrady informovali komerčné banky v provincii Ťiang-si nevyrovnať svoje nákupy štátnych dlhopisov.

Futures ukázali, že ceny 10-ročného čínskeho vládneho dlhopisu v pondelok klesli na najnižšiu úroveň za takmer mesiac, potom sa podľa údajov Wind Information mierne zotavili. Ceny sa pohybujú inverzne k výnosom.

„Trh so štátnymi dlhopismi je chrbtovou kosťou finančného sektora, aj keď riadite sektor riadený bankami, ako je Čína (alebo) Európa,“ povedala Alicia Garcia-Herrero, hlavná ekonómka pre Áziu a Tichomorie v Natixis.

Poukázala na to, že na rozdiel od elektronického obchodovania s dlhopismi retailových investorov alebo správcov aktív v Európe majú banky a poisťovne tendenciu držať štátne dlhopisy, čo znamená nominálne straty, ak ceny výrazne kolíšu.

Výnosy 10-ročných čínskych vládnych dlhopisov sa v posledných dňoch náhle zvýšili po tom, čo klesali počas celého roka na rekordné minimum začiatkom augusta, podľa údajov Wind Information z roku 2010.

Na úrovni okolo 2,2 % zostal čínsky 10-ročný výnos oveľa nižší ako výnos americkej 10-ročnej štátnej pokladnice takmer 4 % alebo vyšší. Rozdiel odzrkadľuje, ako americká centrálna banka udržiava úrokové sadzby vysoké, zatiaľ čo Čínska ľudová banka znižuje sadzby vzhľadom na vlažný domáci dopyt.

“Problémom nie je to, čo to ukazuje (o slabej ekonomike),” povedal Garcia-Herrero, ale “čo to…