Aktivista Elliott získava 2,5 miliardy dolárov v Texas Instruments

Elliott, hedžový fond v hodnote 65 miliárd dolárov, ktorý je najznámejší pre svoje akcionársky aktivizmusinvestovala 2,5 miliardy dolárov do Texas Instruments a nalieha na spoločnosť, aby zlepšila svoj voľný peňažný tok prispôsobením menej prísneho plánu kapitálových výdavkov.

V 13-stranovom liste, ktorý si prezrela CNBC, Elliott navrhuje, aby Texas Instruments zaviedla to, čo nazýva „stratégiou dynamického riadenia kapacít“, ktorá by spoločnosti umožnila dosiahnuť voľný peňažný tok až 9 dolárov na akciu do roku 2026, čo je zhruba 40 % nad súčasný konsenzus analytikov, ktorí nasledujú najväčšieho svetového výrobcu analógových polovodičov.

Akcie TI po novinke vyskočili o 3 %.

Elliott verí, že prísne dodržiavanie plánu kapitálových výdavkov zo strany Texas Instrument zavedeného v roku 2022 vyvrhlo návratnosť akcionárov tým, že výrazne znížilo metriku, podľa ktorej TI vždy žiadala, aby bola posudzovaná – voľný peňažný tok.

Odvolávajúc sa na zníženie voľného peňažného toku zo 6,40 dolára za akciu v roku 2022 na očakávaných 1,83 dolára za akciu v tomto roku Elliott tvrdí, že TI odcudzila investorov, ktorí by inak mohli pritiahnuť k jej dominantnému postaveniu pri obsluhe automobilových a priemyselných komplexov analógovými čipmi. Elliott trvá na tom, že cena jeho akcií v dôsledku toho utrpela a za posledné dva, štyri, šesť a desať rokov zaostávala za porovnateľnou skupinou o značné marže.

Elliottov list sa zameriava na plán kapitálových výdavkov na rok 2022, ktorý vyzýval TI, aby v rokoch 2023 – 2026 zvýšila svoje investičné výdavky na maximum 5 miliárd dolárov ročne, čím sa tieto výdavky dostanú až na 23 % príjmov z toho, čo boli kapitálové výdavky približne 5 % tržieb za predchádzajúce desaťročie.

Táto alokácia kapitálu povedie k zvýšeniu kapacity, ktorá spoločnosti umožní takmer zdvojnásobiť súčasné ročné príjmy na 30 miliárd USD.

Problém,…