Obľúbený ukazovateľ recesie Federal Reserve je opäť blikajúce nebezpečenstvo

Zlovestné opatrenie, ktoré Federálny rezervný systém považuje za recesiu s istotou ohňom, opäť choval hlavu na trhu s dlhopismi.

Desaťročný výnos štátnej pokladnice prešiel pod výnosom z 3-mesačnej poznámky v obchodnej stredu. Na trhu Lingo je to známe ako „obrátená výnosová krivka“ a mala rekord v predikcii šterlingu v priebehu 12- až 18-mesačného časového rámca na poklesy, ktoré sa vrátia späť desaťročiami.

V skutočnosti New York Fed to považuje za taký spoľahlivý ukazovateľ, že to Ponúka mesačné aktualizácie o vzťahu spolu s percentuálnymi šanciami na recesiu, ktorá sa vyskytuje v priebehu nasledujúcich 12 mesiacov.

Na konci januára, keď 10-ročný výnos bol asi 0,31 percentuálneho bodu mimo 3-mesačného, ​​pravdepodobnosť bola iba 23%. To je však takmer isté, že sa zmení, pretože vzťah sa vo februári dramaticky zmenil.

„To by sa dalo očakávať, ak by investori prijímali oveľa viac averzný súbor správania v dôsledku strachu rastu, ktorý pravidelne vidí neskoro v obchodných cykloch,“ uviedol Joseph Brusuelas, hlavný ekonóm RSM. „Zatiaľ nie je jasné, či je to viac hluku alebo je to signál, že uvidíme výraznejšie spomalenie hospodárskej činnosti.“

Hoci trhy užšie sledujú vzťah medzi 10- a dvojročnými bankovkami, Fed uprednostňuje meranie proti 3-mesačnej, pretože je citlivejší na pohyby vo federálnej sadzbe federálnych fondov centrálnej banky. 10-ročné/2-ročné rozpätie bolo mierne pozitívne, hoci v posledných týždňoch sa tiež značne vyrovnal.

Iste, inverzie výnosovej krivky mali silnú, ale nie dokonalú históriu predpovedania. V skutočnosti …