Náklady na pôžičky v Spojenom kráľovstve vzrástli – ale nejde o opakovanie „minirozpočtu“, hovoria ekonómovia

LONDÝN – Náklady na pôžičky v Spojenom kráľovstve sú zvýšené po tom, čo labouristická vláda vo svojom stredajšom rozpočte predstavila obrovský balík pôžičiek a zvýšenia daní – ale analytici bagatelizovali možnosť druhej „minirozpočtovej“ krízy na britskom dlhopisovom trhu.

The 10-ročný výnos pozlátenýchpredstavujúce strednodobé náklady na pôžičky pre vládu, bola v piatok o 14:45 londýnskeho času o niečo nižšia. Stále to však bolo nad 4,4 %, čo je nárast z približne 4,3 % pred stredajším rozpočtom. The Výnos 2-ročných pozlátených vzrástol z približne 4,2 % v stredu na 4,414 % v piatok.

Výnosy sa pohybujú inverzne k cenám, takže vyššie výnosy predstavujú výpredaj dlhopisov – a averziu voči financovaniu dlhu Spojeného kráľovstva.

Spolu s zvýšenie daní o približne 40 miliárd libierministerka financií Rachel Reeves v stredu oznámila a výrazne vyšší nárast v krátkodobých pôžičkách, než mnohí ekonómovia očakávali. Reeves uviedol, že tieto kroky sú potrebné na prechod rozpočtu smerom k rovnováhe každodenných výdavkov pri investovaní do verejných služieb a infraštruktúry. Mnohé z jej plánov sa dostali k verejnosti vopred a pripravili trhy na dopad.

Obchodníci však zostávajú na čele vzhľadom na nedávnu históriu Spojeného kráľovstva s nestálymi pohybmi dlhopisov, aj keď mnohé makro podmienky – najmä výrazné ochladenie inflácie – sú teraz iné. Bývalá premiérka Liz Trussová bola na jeseň 2022 široko kritizovaná za to, že spôsobila zmätok na trhoch tým, že bez akéhokoľvek predchádzajúceho varovania oznámila obrovský nárast pôžičiek na financovanie zníženia daní. Incident spôsobil, že výnosy dlhopisov stúpli tak rýchlo, že sa zvýšili hrozila destabilizácia dôchodkových fondov.

V poznámkach analyzujúcich rozpočet na tento týždeň navrhli niektorí ekonómovia že rozsah fiškálnej expanzie, ktorú oznámil Reeves, povedie k mierne vyššej inflácii a pomalšiemu tempu znižovania úrokových sadzieb zo strany Bank of…