Čína uvoľňuje menovú politiku. Ekonomika potrebuje fiškálnu podporu

PEKING – Spomaľujúca sa ekonomika Číny potrebuje na podporu rastu viac než len zníženie úrokových sadzieb, uviedli analytici.

The Čínska ľudová banka v utorok prekvapila trhy oznámením plánov na zníženie niekoľkých sadzieb vrátane sadzieb existujúcich hypoték. Akcie pevninskej Číny po správe vyskočili.

Tento krok môže znamenať „začiatok konca najdlhšej čínskej deflačnej série od roku 1999,“ uviedol v poznámke Larry Hu, hlavný čínsky ekonóm v Macquarie. Krajina zápasí so slabým domácim dopytom.

„Najpravdepodobnejšia cesta k reflácii podľa nášho názoru vedie cez fiškálne výdavky na bývanie, financované súvahou PBOC,“ povedal a zdôraznil, že okrem väčšieho úsilia na posilnenie trhu s bývaním je potrebná väčšia fiškálna podpora.

Dlhopisový trh odrážal väčšiu opatrnosť ako akcie. Výnos čínskej vlády za 10 rokov klesla na rekordne nízku úroveň o 2 % po správe o znížení sadzieb, potom sa vyšplhali na približne 2,07 %. To je stále hlboko pod 10-ročný výnos zo štátnej pokladnice USA 3,74 %. Výnosy dlhopisov sa pohybujú inverzne k cene.

„Budeme potrebovať veľkú podporu fiškálnej politiky, aby sme dosiahli vyššie výnosy vládnych dlhopisov CNY,“ povedal Edmund Goh, šéf čínskeho fixného príjmu v abrdn. Očakáva, že Peking pravdepodobne zvýši fiškálne stimuly v dôsledku slabého rastu, a to aj napriek doterajšej neochote.

„Rozdiel medzi sadzbami amerických a čínskych krátkodobých dlhopisov je dostatočne veľký na to, aby zaručil, že neexistuje takmer žiadna šanca, že by sadzby v USA klesli pod úroveň čínskych v nasledujúcich 12 mesiacoch,“ povedal. „Čína tiež znižuje sadzby.“

Rozdiel medzi výnosmi amerických a čínskych vládnych dlhopisov odráža, ako sa trhové očakávania rastu v dvoch najväčších svetových ekonomikách rozchádzajú. Po celé roky mal čínsky výnos…